美国金融行业

美国金融行业仍然是我们推荐的最佳投资建议之一，因为当前较高的利率水平提高了金融行业的净息差收入，而银行业盈利水平总体上保持稳健，长期基本面保持强劲。由于银行业务是经济的核心组成部分，具有较高进入门槛，因此数字银行要建立起市场地位跟实体银行竞争还需时日。

虽然近期内仍存在明显的挑战，例如为应对经济衰退而提高贷款损失准备金以及在经济大环境不明朗的情况下投资银行业务收费下降，这些都被认为是短期利空。如果将来可能发生的经济衰退被证明是短暂和轻度的，那么贷款损失准备金在2023年的某个时候也会下调，而这对银行股来说会是一个利好。

此外，如果利率保持高位但收益率曲线倒挂的情况有所缓解，银行业前端资金成本下降而后端放贷收入增加，会增强银行的盈利表现。

与标普500指数整体相比，美国金融行业作为投资标的仍相对具有吸引力。该行业将继续从高利率环境中获益，即使贷款增速放缓也如此。金融业面临的风险包括经济衰退担忧以及来自替代性支付平台的竞争不断加剧，对传统银行业务收入形成压力。

亚洲/中国

随着亚洲地区经济持续重启以及中国等经济体采取促经济增长的支持性政策，亚洲地区股市将会上涨。中国近期放宽疫情防控政策以及新出台的房地产行业支持措施受到了投资者的欢迎。

虽然亚洲市场并不能幸免于发达国家衰退风险的影响，但亚洲国家对发达国家出口需求的依赖程度下降。亚洲地区日益扩大的中产阶层推动了全球消费趋势和支出，为国内外公司利用该群体日益增强的购买力创造了机会。此外，城市化和数字化等结构性因素仍然是推动内需持续增长的关键因素，这有助于确保亚洲地区在经济增长方面将降低对发达国家经济增长的依赖程度。

在亚洲股市内部，除了市场驱动型股票之外，中国股票由于估值较低而存在极佳机会。大多数负面消息很可能已经被计入股价内，而盈利增长预期一直呈下降趋势。在目前如此低的水平上，我们认为中国股市表现能够轻松超越预期，这将给市场带来意料之外的上行惊喜。

亚洲股市（除日本）估值与历史平均值相比仍相对具有吸引力。亚洲地区经济重启和经济活动回归正常继续对该地区的复苏形成正面效应。但另一方面，发达市场国家经济减速可能对依赖于出口收入的亚洲企业带来影响。

中国股票的估值与历史平均值相比具有吸引力。中国推出的支持政策和新冠疫情后重新开放也可能会提振投资者对中国市场的信心。但是艰难的转型可能会加大当前面临的困难和风险，从而减缓中国经济增速。

全球医疗保健行业

随着新冠疫情大流行进入第三年，我们继续认为全球医疗保健行业存在机会。我们认为该行业兼具防御性和长期成长性，存在刚性需求和强大的长期结构性驱动因素。

与其他行业相比，制药行业收入由于受经济周期影响较小而成为最具防御性的行业之一。在低增长环境下，我们预计制药业股票相比其他行业会表现更好。

除了具有防御特性之外，全球医疗行业也从人口老龄化等结构性利好因素中获益，全球人口老龄化引起了对医疗保健服务的需求。新冠疫情也加快了医疗保健行业内部的数字化转型。我们认为，医疗保健领域（如医疗科技）具有长期结构性成长潜力，因为医疗科技可实现较低成本的远程医疗服务。

全球医疗保健行业的股票估值与全球股市整体相比较低，而盈利增长前景则维持良好。该行业具有防御型行业特性，如低波动。美国的药品定价和政策动态仍然是风险所在，尽管随着时间流逝形势变得明朗，这些风险会消退。