首席投资官致辞
过去流动性充裕、通胀偏低、全球化无摩擦的市场环境已然不复存在，市场正迎来全新调整周期。如今投资者所处的宏观环境更为复杂：通胀走强、各国政策路径分化、地缘格局割裂加剧。
虽然全球经济增长仍具备韧性，但步伐参差不齐；而各大央行政策大概率维持中性基调，不再实施大规模宽松举措。与此同时，技术采用、供应链韧性、区域发展分化等结构性变革，持续重塑各种市场投资机遇。然而，市场风险依旧不容忽视，尤其是资本支出可能出现下滑，叠加能源冲击或将再度推升通胀，两类因素均有可能导致金融环境骤然收紧。
在此市场环境，我们秉持韧性优先、不追逐极致收益的投资思路：保持投资，同时提高筛选标准、多元化，并以战略资产配置作为稳固根基。我鼓励您与专属客户经理及理财顾问沟通，获取量身定制的指导，以便调整您的投资组合，以应对不断变化的市场环境。
由衷感谢您一直以来的信赖，我们期待 2026 年及未来持续与您携手相伴、合作共赢。
Neo Teng Hwee博士
大华私人银行部门首席投资官兼投资产品与解决方案主管
概要
重点关注主题
代理式人工智能（AI）
代理式AI标志着AI从仅能回答问题转变为可执行任务，使其成为企业全新的 “数码劳动力”。尽管该技术尚处在落地应用初期，但对投资回报率不断提升、成本动态的持续改善以及成熟的软件生态系，均预示着其具备长期结构性增长机遇。
战略性再工业化
战略性再工业化代表着从效率转向韧性的结构性转变，原因是供应链模式也从 “及时生产”转向“未雨绸缪”。在地缘政治、能源安全与科技变革的驱动下，这一持续数十年的趋势正在重塑全球生产布局与资本流动。
中国：两个市场的故事
中国股票市场愈发呈现境内市场与境外市场走势分化的趋势。A 股受益于政策驱动的科技发展与产业升级；而 H 股持续受互联网平台资本支出周期及传统行业敞口拖累。
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