首席投资官前言

随着2026年进入最后一个季度，我们正以更加审慎的态度看待市场。尽管盈利前景仍然向好，但由于油价上涨、债券收益率高企以及美联储政策存在不确定性，短期市场容错空间收窄。在这一背景下，我们将整体股票配置从“超配”下调至“中性”。就区域而言，我们将美国及亚洲新兴市场的配置下调至“中性”，并维持欧洲与日本的中性持仓。本次下调是出于风险考量的战术性调仓，而我们对市场长期乐观的展望丝毫未变。

我们将持续寻求投资机会，但我们认为投资者需要采取更加精选的投资策略。我们偏好具备盈利实力、可产生稳定现金流的企业，而银行、国防、医疗保健等板块具备潜在韧性，因此可作为多元化投资配置选择。我们依然建议对人工智能领域保持长期投资，但随着市场对估值水平、监管合规以及资本开支的审视趋于严格，精选投资策略的重要性进一步凸显。

因此，我们建议维持谨慎但不过度防御的投资立场：保持您的投资仓位，做好优质资产的再平衡操作，并预留现金储备，待风险收益比改善时加仓。请联系您的专属客户关系经理与客户顾问，以便在不断变化的投资环境中获取适配您的定制化配置建议。
感谢您一如既往的信任，我们期待在2026年以及未来继续与您携手同行。

Neo Teng Hwee博士
首席投资官
投资产品与解决方案主管
大华银行私人银行